Советы директоров российских компаний в контексте ESG-трансформации

Как меняются советы директоров в условиях, когда российские компании принимают решение о внедрении повестки ESG, следуя национальным целям устойчивого развития? Что важнее для успешного надзора и управления новыми рисками — академические знания, разнообразие опыта или специфические навыки? На какие характеристики корпоративного управления следует обратить внимание инвесторам и аналитикам в условиях развития ESG-повестки в России? На эти вопросы отвечают исследователи Школы финансов НИУ ВШЭ о своей статье «Советы директоров российских компаний в контексте ESG-трансформации», опубликованной в октябрьском номере журнала «Вопросы экономики».

Советы директоров российских компаний в контексте ESG-трансформации

iStock

Формирование национальной модели инклюзивного экономического роста возможно только в условиях активного вовлечения бизнеса в достижение целей устойчивого развития. В последние два десятилетия широкое распространение получила концепция ESG (Environmental, Social, Governance), подразумевающая ответственность бизнеса за влияние компании на окружающую среду, вклад в решение задач, стоящих перед обществом, и обеспечение высокого качества и прозрачности управления. Хотя тренд на ESG-трансформацию бизнеса прежде всего характерен для компаний из США и стран Западной Европы, в последние несколько лет ESG-трансформация компаний идет и в крупнейших развивающихся экономиках, включая страны Азиатско-Тихоокеанского региона, Ближнего Востока и Латинской Америки.

Вопреки опасениям, в России — даже в условиях беспрецедентных санкций и перестройки экономики — продолжается ESG-трансформация бизнеса. «Поворот на Восток» и интенсификация экономических связей с дружественными странами, где компании и государство обращаются к вопросам защиты окружающей среды, ужесточают соответствующие требования к своим деловым партнерам и вводят правила устойчивых цепочек поставок (E-компонента), ставят новые вызовы перед российскими компаниями-экспортерами, прежде всего в нефтегазовой и химической отраслях, металлургии.

Не остаются без внимания и необходимость сокращения уровня неравенства, демографические тренды, требующие адаптации политик управления человеческим капиталом, а также повышение значимости вклада компаний в социально-экономическое развитие регионов присутствия (S-компонента).

Все эти процессы стали необходимыми условиями адаптации к вызовам новой экономической и геополитической реальности. А их перестройка невозможна без изменений механизмов корпоративного управления. Так ряд крупнейших российских компаний разработали или актуализировали свои стратегии в области устойчивого развития. Это потребовало от советов директоров новых знаний и компетенций. Как следствие, в последние несколько лет значительно возросло количество советов директоров, в которых созданы специализированные комитеты по вопросам устойчивого развития, возросло количество заседаний советов директоров, посвященных вопросам ESG-трансформации.

Тем не менее в существующей литературе слабо изучено влияние характеристик советов директоров и аккумулируемого в них человеческого капитала на ESG-трансформацию российских компаний. Чтобы восполнить этот пробел, Ирина Ивашковская, Елена Макеева и Константин Попов в рамках стратегического проекта «Социальная политика устойчивого развития и инклюзивного экономического роста» проанализировали взаимосвязь характеристик советов директоров крупнейших российских компаний реального сектора и управления процессами ESG-трансформации.

Кто входит в советы директоров успешных компаний?

Используя ESG-рэнкинг российских компаний агентства RAEX («РАЭКС Аналитика»), авторы обнаружили, что для компаний-«лидеров», демонстрирующих наилучшие результаты управления ESG-рисками, характерен расширенный состав совета директоров с относительно высокой долей независимых директоров (39,1%) и директоров-иностранцев (24,7%). В компаниях с ESG-рэнкингом ниже среднего характерна низкая степень независимости (22,5%) и доля иностранцев (11,4%) в советах директоров.

Учитывая особую роль человеческого капитала именно в российских советах директоров, связанную с их стратегическими задачами в условиях новых вызовов в бизнес-среде, авторы проверили гипотезы о взаимосвязи различных типов образования и профессионального опыта независимых директоров и директоров-иностранцев с качеством управления ESG-рисками российских компаний. В исследовании показано:

  • В советах директоров компаний-«лидеров» ESG-рэнкинга более широко представлены независимые директора — обладатели ученых степеней (38,5% по сравнению с 29,6% в компаниях с рейтингом ниже среднего).
  • Независимым директорам в компаниях-«лидерах» ESG-рэнкинга свойственно большее разнообразие образовательных специализаций.
  • Ещё одно яркое отличие этих компаний — более высокий уровень разнообразия профессионального опыта независимых директоров, включая опыт работы в качестве генерального директора (СЕО) или топ менеджера с другим функционалом, профессиональный опыт в корпоративных финансах, аудите или банковской сфере, опыт государственной службы, опыт в технической сфере.
  • Для компаний с рейтингом ниже среднего характерна более высокая концентрация одинакового профессионального бэкграунда, что, по мнению авторов, приводит к сужению набора знаний и навыков, аккумулируемых советом директоров, и может негативно влиять на качество принимаемых решений.
iStock

Что изменилось в последние годы?

На фоне введения санкций против российских компаний в 2022 и 2023 годах советы директоров покинуло большое количество директоров-иностранцев. В этих условиях возросла важность анализа связи между характеристиками человеческого капитала и эффективностью принимаемых решений. Это необходимо для формирования рекомендаций по подбору независимых директоров из числа российских экспертов, а также представителей дружественных стран.

Авторы отмечают, что в компаниях, значительно улучшивших свои результаты в ESG-рэнкинге в период с 2021 по 2023 годы, выше доля иностранных директоров с опытом государственной службы, а также директоров-иностранцев с MBA. Их особенность — это специальные знания в области глобальной ESG-повестки и ее регулирования, а также «прикладные» навыки, полученные в программах MBA (в сравнении с более академичными знаниями директоров с учеными степенями).

Кроме того, в условиях геополитической и экономической нестабильности, позиции в ESG-рэнкинге значительно улучшили те компании, в которых среди независимых директоров и директоров-иностранцев были широко представлены эксперты в области финансов и аудита.

Подводя итоги, авторы подчеркивают важность оценки совета директоров с точки зрения аккумулируемых в нем компетенций. Полученные результаты представляют интерес не только для академического сообщества, но и для широкого круга бизнес-практиков. Учитывая возрастающую роль нефинансовых факторов стоимости компании, инвесторам следует принимать во внимание способность совета директоров вырабатывать и контролировать реализацию стратегий по ESG-трансформации бизнеса. Выявленные взаимосвязи характеристик директоров и ESG-рэнкинга компаний могут быть полезны и аналитикам фондового рынка, а также консалтинговым компаниям, специализирующимся на подборе высших управленческих кадров (Executive Search). Актуальность исследования дополнительно возрастает в условиях ухода большого количества иностранных профессионалов с российского рынка корпоративного управления в 2022-2023 годах, а также роста количества IPO на российском фондовом рыке и, как следствие, возросшего спроса на формирование эффективных советов директоров.

Макеева Елена Юрьевна

Макеева Елена, заместитель руководителя Школы финансов НИУ ВШЭ

Выводы, представленные в статье «Советы директоров российских компаний в контексте ESG-трансформации», подтверждаются результатами недавнего исследования, проведенного в 2024 году Московской школой управления Сколково и консалтинговой компанией ТеДо. Действительно, современный деловой ландшафт предъявляет к членам советов директоров требования владения широким спектром компетенций, актуальность которых во многом определяется текущими вызовами. Наибольший уровень неудовлетворенности, по данным исследования, выражен в отношении действий советов директоров в области устойчивого развития и ESG — он составляет 40%. Это связано с тем, что в условиях кризисных явлений и значительной турбулентности компании, как правило, сосредотачиваются на смягчении краткосрочных рисков и обеспечении устойчивости в ближайшей перспективе. Акцент на краткосрочных приоритетах может приводить к недостаточному вниманию к долгосрочным стратегическим целям, таким как устойчивое развитие и внедрение ESG-принципов. Это, в свою очередь, вызывает дискуссии о необходимости балансирования краткосрочных потребностей с долгосрочной устойчивостью, что требует более комплексного подхода к управлению и принятию решений на уровне совета директоров.