Советы директоров российских компаний: трансформация человеческого и социального капитала
В рамках стратегического проекта «Социальная политика устойчивого развития и инклюзивного экономического роста» эксперты НИУ ВШЭ провели исследование трансформации человеческого капитала советов директоров крупнейших российских компаний. Авторы этой работы — Марина Завертяева и Константин Попов — презентовали ключевые результаты на объединенном научном семинаре стратегического проекта.
В основе исследования лежит авторская методика построения индекса человеческого капитала советов директоров компаний, включающая два измерения:
- «ширину» — степень разнообразия представленных знаний и опыта, измеряемая на основе ряда факторов (образовательной специализации, профессионального опыта, возраста, срока пребывания в совете директоров);
- «глубину»— степень вовлеченности членов совета директоров в конкретную область знания или отрасль, а также количество советов директоров, в которые они входят.
С использованием этой методики были проанализированы советы директоров 40 крупнейших российских публичных компаний реального сектора в период с 2012 по 2022 годы. Авторы выявили постепенный рост индекса человеческого капитала советов директоров с 2012 по 2020 годы. Незначительно снижение индекса человеческого капитала совета директоров произошло уже в 2021 г., что объясняется снижением разнообразия профессионального опыта и его концентрацией в двух областях: общий управленческий опыт («бизнес-эксперты») и опыт государственной службы. Важным негативным эффектом санкций, введенных в 2022 г., стало резкое снижение доли независимых директоров и директоров-иностранцев в российских компаниях, что могло привести к сокращению разнообразия представленных знаний и опыта, и, как следствие, снижению потенциала советов директоров как «центров экспертизы», аккумулирующих человеческий и социальный капитал для поддержки принятия решений крупными акционерами.
Представляя исследование, Константин Попов подчеркнул важность анализа человеческого и социального капитала совета директоров как взаимосвязанных параметров.
Константин Попов, стажер-исследователь научно-учебной лаборатории корпоративных финансов
Опыт работы членов совета директоров не только позволяет им получить специфические знания и навыки, которые являются частью человеческого капитала, но и сформировать профессиональные связи, открывающие доступ к уникальной информации и представляющие собой элемент социального капитала.
Оценив общие тенденции в трансформации человеческого капитала советов директоров, авторы сравнили эти характеристики для компаний из различных отраслей, при этом учитывалась степень подверженности компаний санкционному воздействию и их возможности адаптироваться к санкциям, связанные с особенностями бизнес-модели, производственных процессов, доступа к государственной поддержке и т.д.
Проанализировав изменения финансовой устойчивости компаний в различных отраслях, авторы выявили несколько компаний, продемонстрировавших паттерн финансовой «анти-хрупкости», не только сохранивших высокий уровень финансовой устойчивости, но и повысивших его. К таким компаниям отнесены Яндекс, Лукойл, Татнефть, ФосАгро и Новатэк: у них индекс человеческого капитала совета директоров к началу 2022 г. был выше среднего по соответствующей группе, а для ряда компаний (Яндекс, ФосАгро, Новатэк) он даже вырос в 2022 г. Особенностями этих компаний-«лидеров» также были:
- более высокий (относительно среднего по группе) уровень разнообразия опыта работы (Яндекс, ФосАгро, Новатэк);
- более высокие (относительно среднего по группе) уровни представленности директоров с MBA и учеными степенями;
- высокий уровень представленности директоров с опытом работы в соответствующей отрасли;
- высокое разнообразие по сроку пребывания в составе советов директоров.
В целом, компании с более высоким индексом человеческого капитала демонстрировали более высокий уровень финансовой устойчивости в условиях санкций.
Марина Завертяева представила результаты анализа изменения социального капитала членов советов директоров российских компаний с 2014 по 2022 гг. Социальный капитал директоров был оценен на основе нескольких типов связей, которые могут играть важную роль в формировании устойчивости компаний. Были рассмотрены доли директоров с политическими связями (имеющие опыт работы в органах государственной власти) и международными связями (руководители, которые родились не в России или СССР, с опытом работы в зарубежных компаниях, университетах и иных институтах). Кроме того, при помощи методов анализа социальных сетей (Social network analysis) были проанализированы профессиональные связи членов советов.
Полученные результаты продемонстрировали сокращение доли директоров с международными связями в 2022 г. (при этом названный показатель плавно снижался и ранее — с 2016 г.). Кроме этого, в 2022 г. незначительно снизилась доля директоров с политическими связями (после роста с 2014 г.). Ожидаемо, доля директоров с таким типом связей выше в компаниях с государственным участием. Также в среднем в рассматриваемых компаниях произошло снижение социального капитала, сформированного за счет профессиональных связей.
Марина Завертяева, старший научный сотрудник международной лаборатории экономики нематериальных активов НИУ ВШЭ – Пермь
Нам кажется важным развивать методологию анализа человеческого и социального капитала членов советов директоров и заниматься дальнейшим изучением причинно-следственных связей между проанализированными показателями и устойчивостью компаний. Полученные нами результаты обладают значительной прикладной значимостью для внедрения в работу компаний, осуществляющих управленческий консалтинг и подбор высших управленческих кадров для российского бизнеса.
Доклад подготовлен в ходе реализации стратегического проекта «Социальная политика устойчивого развития и инклюзивного экономического роста» по программе развития университета в рамках участия в программе Минобрнауки России «Приоритет 2030». Программа «Приоритет 2030» реализуется в рамках национального проекта «Наука и университеты».